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比特幣喪鐘什么意思(比特幣喪鐘什么意思)


圖片來源@visualchina

文|、薛洪言

沉默了許久,幣圈又沸騰了。首先,比特幣重新崛起,重現了賺錢效應;當第二個巨人進入比賽時,Libra引起了全世界的關注。

這兩件事似乎互相幫助,但實際上它們是相互競爭的。Libra并未將比特幣視為競爭對手,但無意中敲響了比特幣的喪鐘。

再一次第二波

比特幣已經沉默了近一年,由于它的急劇崛起,它又回到了公眾輿論的視野。自2019年第二季度以來,比特幣價格從底部攀升,以擺脫上漲通道。在短短三個月內,價格上漲了2.15倍,一度接近13000美元/件(相當于近90000元/件)。


價格上漲劇烈,交易量穩定。從日常交易數據來看,比特幣暴漲所杠桿化的資金數量要大得多。

根據coinmarketcap數據,比特幣以太坊、萊特幣這類主流支付代幣的日交易量創下新高。以比特幣為例,最近的峰值交易日為460億美元(2019.6.27),是上一個泡沫期峰值218億美元(2017.12.21)的兩倍多。


一些人說,投機者的記憶中只有幾天的時間,而暴漲足以讓他們忘記崩盤的痛苦,再次興奮起來。在經歷了一年的暴跌后,虛擬貨幣重現了飆升的景象,讓沮喪的投機者看到了曙光。從百度指數來看,2019年6月下旬,“比特幣”日均搜索量達到9.75萬次,接近2017年的峰值,投資者的興奮可見一斑。

對于此次漲價有不同的看法,主流觀點是風險規避屬性——國際形勢日益復雜。黃金價格在過去六年中創下新高。比特幣作為一種總供給有限的虛擬資產,自然也在上升。

就節奏而言,黃金和比特幣都在2019年5月中下旬開始了急劇上升模式華為當5g事件升溫發酵時,風險規避理論得以建立。


另一個驅動因素是Facebook計劃聯合推出一種虛擬貨幣——Libra。

Libra為數十億人建立了一套簡單、無國界的貨幣和服務金融基礎設施由于其使命,它吸引了全球監管機構的注意。Facebook在全球擁有27億用戶,超過世界人口的三分之一,為Libra的全球知名度打開了巨大的空間。

Libra出現后,眾說紛紜。例如,有人說Libra聯盟的28名成員基本上是美國公司,受美國政府監督。布子說,因此,Libra是美國爭奪全球貨幣主導權的延伸,開辟了主權貨幣之外的新戰場,并提前在全球貨幣格局中占據了一席之地。

我不相信陰謀論,但Libra不可低估。Libra定位為穩定的貨幣,與一籃子主權貨幣掛鉤,消除了比特幣的投機屬性,價值足夠穩定;它還繼承了虛擬貨幣跨越國界、超越主權的特點,并輔之以27億Facebook用戶,這可能會給全球貨幣格局帶來重大變化。

當然,Libra在登陸層面還面臨許多困難。因此,一個Libra可能不擔心,但是十個Libra呢?二十以Facebook為例,更多的跨國巨頭必然會“接觸”虛擬貨幣。許多Libra正走向我們,走在全球央行的面前。

在這種情況下,拖延是無效的,正視它是最好的政策。例如,中國央行最近表示,經國務院批準,央行正在組織市場機構聯合開展DC/EP(具有數字貨幣特征的支付工具)的研發。一旦全球貨幣監管者的防御心態被打破,比特幣就是一個助推器。

真正讓比特幣沮喪的是全球監管機構的故意忽視。一旦全球央行開始推廣數字貨幣,比特幣和其他虛擬貨幣將有投機的空間和上升的希望。

對沖效應疊加了Libra的創新效應,比特幣在上升通道上運行。

軟弱地基

在風口下,垃圾可以沖向天空。從長遠來看,這取決于基金的基礎是否穩固——在比特幣方面,它的地位是否作為一種穩定的支付令牌?有強大的挑戰者嗎?

虛擬代幣大致可分為三類:支付代幣、證券代幣和實用代幣。

在虛擬資產世界中,那些假定支付工具屬性的人屬于支付代幣,這些代幣通常由比特幣、以太幣、萊特幣幣和usdt等穩定貨幣表示。

標識為證券代幣發售(STO)的虛擬代幣是證券代幣。這種代幣代表資產,通常表明代幣持有人可以向發行人索取債務或股權。目前,絕大多數ICO代幣都是證券代幣。

除了支付代幣和證券代幣之外,它們也是實用代幣。一般來說,實用代幣沒有增值特征,僅用于購買區塊鏈內部服務。2018年初,許多國內互聯網公司發行的所謂“虛擬積分”以實用代幣為基準。

作為一種支付代幣,比特幣的價值基礎取決于三點:

第一,物理性質。基于1m的區塊大小,比特幣每秒最多可以處理7筆交易,實際上約為每秒4.2筆交易。與每秒數萬和數十萬事務的峰值容量相比,差距太大,無法進行真正的事務。圍繞物理性能的提高,比特幣社區提出了一系列想法,如增加塊大小、隔離見證、側鏈、閃電網絡和碎片化;旧,每一次突破物理性能瓶頸的嘗試都已轉化為比特幣價格上漲的驅動力。

第二,區塊鏈的生態。與股票價格相比,股票價格的漲跌在短期取決于投機行為,在中長期取決于上市公司的運作。如果有一個大的可持續利潤空間,增長將是巨大的。區塊鏈的生態也在虛擬貨幣中起到支撐作用——區塊鏈的生態訪問場景越多,虛擬貨幣的價值基礎就越穩定。以太坊之所以能夠成為后來者(與萊特幣等早期貨幣相比),主要是因為以太坊的生態力量。

第三,支付屬性。虛擬貨幣只是一串沒有中央銀行支持的虛擬字符。它的價值是基于用戶信任,而用戶信任的基礎是完全分散,即算法決定一切,沒有人可以操縱它(它只是一種理想化的狀態,可以無限接近,但實際上無法做到)。在虛擬代幣中,比特幣的分散程度最高,最受市場信任。當然,價格是巨大的電力消耗。除了信任問題外,貨幣價值的穩定性也會影響支付屬性?紤]到所有虛擬代幣(穩定硬幣除外)都不穩定,這個因素不再重要。

在這三個基礎中,支付屬性是核心。比特幣用于支付。物理性能級別的高成本(約2.50美元/事務)和高延遲(約4.2事務/秒)受到廣泛批評。區塊鏈的生態無法與以太坊相比,但通過無與倫比的分散化,比特幣可以主宰幣圈,并在虛擬貨幣列表中排名第一。

然而,Libra的出現可能敲響比特幣的喪鐘。

比特幣的核心優勢是分散,這解決了信任問題。Libra得到了巨人的支持,巨人自然可以贏得絕大多數人的信任,而不會在安全方面失去比特幣。此外,Libra與一籃子官方貨幣掛鉤,消除了貨幣波動的不利影響;在物理性能方面,它是比特幣的第二殺手。Libra和Libra的出現將在大多數支付場景中取代比特幣。

一旦支付屬性被削弱,比特幣除了在各種匿名交易場景中充當支付工具外,只能悄悄地用作投資產品(它將繼續面臨反洗錢監管壓力)。問題是,當比特幣失去支付場景而退回到純投資商品時,它有什么想象空間?

不確定性

Libra的出現在短期內成為比特幣崛起的助推器。作為一種競爭產品,它可能會在中長期內改變比特幣的壽命。起也Libra,落也Libra。

問題是,Libra自己的愿景能否實現?Libra的目標不是取代比特幣,而是“為數十億人建立一個簡單、無國界的貨幣和金融基礎設施”。貨幣和基礎設施都必然面臨各方的阻力。如果Libra在各方壓力下難產,將為比特幣敲響警鐘。

阻力1:無法在禁止使用虛擬貨幣的國家著陸

Libra是一種虛擬貨幣,受各國虛擬貨幣監管政策的制約。

目前,各國監管機構對虛擬貨幣的態度尚不清楚。以比特幣為例,據不完全統計,99個國家對比特幣的交易和使用沒有限制,130個國家沒有發表明確意見,十多個國家將比特幣定義為非法,一些國家只接受限制使用。

由于貨幣主權問題,許多對虛擬貨幣友好的國家只接受其資產屬性,禁止其支付屬性。例如,允許存在虛擬貨幣交換,但禁止ICO(或STO)和用于日常支付的虛擬貨幣。

中國等其他一些國家承認比特幣是私人金融資產,但禁止存在虛擬貨幣交換,更不用說用于日常支付的虛擬貨幣了。在印度,持有比特幣甚至是非法的。

對Libra來說,支付交易是各國法定貨幣的專屬特權,在大多數國家都會遇到合法性阻力。

阻力2:傳統金融體系的競爭壓力

Libra打算擺脫當前金融體系的弊端,如交易成本高、跨境支付不方便、門檻太高,將10多億人排除在外。Libra改善全球支付系統的努力類似于在世界上重建支付寶或微信。其目標是“將資金轉移到世界任何地方,無論你住在哪里,你將從事什么樣的工作或收入。這應該與發送短信或共享照片一樣簡單、劃算,甚至更安全!

僅從這一經驗來看,Libra對已經享受免費便捷支付體驗的中國人的吸引力有限,但它在全球層面上有一個市場。主要發達國家的轉賬交易仍需支付更高的手續費,跨境支付更為不便;在廣大欠發達地區,仍有幾十億人無法享受基本金融服務,例如《了解Libra》白皮書說:“全世界仍有17億成年人無法進入金融系統,無法享受傳統銀行提供的金融服務。其中,10億人擁有手機,近5億人可以上網!


傳統金融體系選擇了面對挑戰。在國內支付方面,理論上,只要中國的第三方支付模式照搬過去,就可以有效抵御Libra的沖擊;對于跨境支付,SWIFT已采取行動。SWIFT于2019年6月20日發布《SWIFT支付:展望未來》白皮書宣布即將推出基于分布式賬本技術(DLT)的交易平臺GPIpayment。

隨著傳統金融體系的運行和監管者的監管協助,Libra顛覆現有金融體系還有很長的路要走。

阻力3:金融風險防范壓力

Libra協會強調,“任何持有Libra的人都可以獲得高度保證,他們可以根據匯率將數字貨幣兌換成當地貨幣,就像旅行時將一種貨幣兌換成另一種貨幣一樣!睆娜蚪嵌葋砜,Libra建立了不同貨幣的超級直連系統,承擔了部分清算和結算的角色。在這個生態系統中,Libra協會是各種貨幣兌換交易的中心對手,也是整個清算結算系統中信用風險、流動性風險、操作風險和商業風險的最終來源。

風險源于Libra生態,但它將通過Libra持有者在世界各地傳播到Libra生態之外。Libra的知名度越高,風險溢出效應越可怕。世界各國央行和國際組織都在努力防止金融危機的發生。誰敢指望Libra協會能有效控制這些風險?

因此,基于對潛在風險不可控性的擔憂,Libra面臨的風險控制壓力和后續監管阻力只會越來越嚴重。

展望

短期內,Libra的登陸仍將面臨各種未知阻力,其影響力和作用可能被夸大。然而,驟風是在平的末尾開始的。新事物出現,新趨勢形成。

“道通天地,外乎有形,思入不正!。很多時候,事物之間的關聯性遠遠超過人們所知道的。Libra與比特幣之間的互動和反應,以及Libra對當前金融生態的演變,存在著無限的可能性。

大自然的方式是隨風調整和舞蹈。Libra、比特幣和當前金融體系將走向何方?我們將繼續關注。

【鈦媒體作者簡介:本文原為“洪言微語”,作者為蘇寧金融學院院長助理薛洪言】

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